Новости

Dec 02, 2023

Караты в морковь: De Beers больше не жемчужина в короне

Почему Оппенгеймеры прекратили свое 94-летнее владение крупнейшим в мире алмазом

Почему Оппенгеймеры прекратили свое 94-летнее владение крупнейшей в мире алмазодобывающей компанией и занялись сельским хозяйством в Африке? И почему Anglo American была готова заплатить своему основателю 5,1 миллиарда долларов за дополнительный контроль над 40% акций De Beers?

Главный источник дохода Оппенгеймеров, компания De Beers, последние 10 лет находилась в осаде, погрязнув в долгах. Ее доходы резко выросли с 1990 года, поскольку в последние годы алмазный бизнес стал более цикличным.

Например, во время финансового кризиса между 2007 и 2009 годами, когда цены на алмазы падали, чистый долг De Beers оставался почти постоянным и составлял около 4 миллиардов долларов в год. Похоже, немедленной передышки не было: возвращение к чистой денежной позиции в $1,35 млрд, которой она последний раз наслаждалась в 2000 году, казалось непростой задачей.

А совет директоров Anglo, которому принадлежит 45% акций De Beers, пока сделка не будет проверена необходимыми регулирующими органами, посчитал, что председателю De Beers Ники Оппенгеймеру не хватило авторитета его деда Эрнеста, чтобы вытащить компанию из долгового кризиса. Они также не верили в то, что сын Ники, Джонатан, приведет De Beers к светлому будущему.

Компания Anglo использовалась в качестве банка для Оппенгеймеров, перекачивая большие суммы денег (покрывая почти половину долга, согласно их кредитным позициям в ее финансовых отчетах) просто для того, чтобы поддерживать ликвидность активов. Тони Трэхар, исполнительный директор Anglo в начале 2000-х годов, договорился с банками о кредитах с надбавкой к процентной ставке. Но акционеры были разочарованы этим неэффективным алмазным активом. «Из всех активов Anglo этот оказался неудачным», — сказал бывший член совета директоров.

Итак, когда Синтия Кэрролл попала в горячую точку в 2007 году, ей было поручено сломать этот «сентиментальный шаблон». Инсайдеры заявили, что Кэрроллу и акционерам «действовало на нервы» то, что они постоянно «выручали» Оппенгеймеров, не имея полного контроля над алмазным активом.

В 2008 и 2009 годах чистый долг Anglo достиг максимума, превысив 11 миллиардов долларов, при этом дивиденды не объявлялись. В 2010 году он улучшился, но в конце июня составил 6,8 миллиарда долларов. Однако чистый долг De Beers сократился с $2,5 млрд в 2010 году до примерно $1,2 млрд сейчас. «Синтия хотела избавиться от Ники на протяжении последних четырех лет», - сказал консультант по горнодобывающей промышленности Кадиса Питер Мейджор.

В то время финансовый кризис был в самом разгаре, и близкие соратники семьи Оппенгеймеров сообщили на этой неделе Mail & Guardian, что сестра Ники, Мэри Слэк, оказывала давление на него, чтобы тот продал компанию.

«Сокращение своих акций» На протяжении многих лет Оппенгеймеры постепенно сокращали свои акции в Anglo. В 2006 году они продали 1,13% компании компании China Vision Resources миллиардера Ларри Юнга примерно за 803 миллиона долларов. В прошлом году они продали еще акций Anglo на 102 миллиона долларов. Семья по-прежнему сохраняет за собой около 2% акций Anglo.

«Ники 66 лет, и ему больше не нравилось, когда Кэрролл говорил, что делать. Он не мог заставить совет назначить Джонатана председателем, потому что чувствовал, что у него недостаточно влияния», - сказал партнер семьи.

«Но Ники также вел жесткую игру, потому что знал, что не сможет договориться с Anglo о хорошей цене. У него не было никакого желания продавать фамильные драгоценности в 2008 и 2009 годах, когда цены на бриллианты были такими низкими. В июне цены были безумными, на пике, так что он хорошо заботился о своей семье».

В 2003 году доля алмазов в доходах Anglo (до уплаты налогов) составляла почти 20%. Но к 2009 году этот процент упал почти до 0%. Цены на алмазное сырье достигли рекордного максимума в середине 2008 года, упали на 30-40% в течение следующих 12 месяцев, но затем выросли на 40-45% к июню этого года. В настоящее время средние цены снизились примерно на 15% по сравнению с июньским пиком.

«Маржа прибыли не так высока, как раньше, а минимальные значения ниже, чем раньше», — сказал Мейджор. «Времена меняются — у вас есть большие конкуренты, такие как Россия, Канада, Австралия, Ангола и Ботсвана, которые хотят иметь больше влияния в делах, а Anglo проигрывает».

Таким образом, Оппенгеймерам имеет смысл избавиться от алмазов — на вершине ценового цикла. Даже Ники признался в интервью Moneyweb: «Вам нужно двигаться дальше, и сейчас самое время заглянуть в будущее и подумать, какие интересные вещи мы можем сделать в Африке в будущем».